БУДУЩЕЕ ВАЛЮТНЫХ ДЕПОЗИТОВ ВЕСЬМА ТУМАННО

В последние несколько недель курс американского доллара держится стабильно ниже 8 грн. Закончились президентские выборы, сменился Кабинет Министров Украины и легализирована новая коалиция. Отменены местные выборы, ранее назначенные на май 2010. Иными словами необычайно крепкая гривна подкреплена относительной политической стабилизацией. Вдобавок со средины апреля ставки в коммерческих банках по долларовым депозитам начали снижать с привычных 10-12% до 6-8% годовых.  Почему?

Эти новости внушают определенный оптимизм и могут повлиять на поведение населения. В частности, спровоцировать со временем продажу доллара и рост «гривневых» депозитов. Ведь получать всего 0,5-0,7% в месяц на свои сбережения - это мало для украинцев (это же вам не под 1% годовых депозит в европейском банке). Но пока наблюдается сохранение тенденции по переводу свободных гривен с размещением долларовых депозитов в валюте. Гривна еще не вернула доверие – слишком уж острые воспоминания о валютных «качелях» 2008-2009 гг., когда многие эксперты всерьез прогнозировали курс свыше 10 грн/$.

Между тем, Украине нужна валюта для того чтобы оплачивать импорт и накопившиеся долги. Экспорт из-за кризиса и отсутствия реальных экономических реформ не дает необходимого объема валюты. Поэтому необходимое ее количество собирается за счет населения: накоплений прошлых периодов и переводов «остарбайтеров». «Проблема» украинских финансистов (включая правительство и Нацбанк) теперь такова: как выманить доллары у населения?

Нынешнее укрепление гривны хоть и снизило давление на валютный рынок, то есть объем выкупаемой населением валюты, но не привело к эффекту-2008: тогда почувствовав выход из страны спекулятивного капитала, спад внешних инвестиций и застой в экспорте, Нацбанк провел ревальвацию, то есть обвалил стоимость доллара с 5,25 до 5,00 и потом ниже 4,8 грн. за доллар. В совокупности со сказками «В Америке кризис и доллар будет теперь постоянно падать» и «Украина не зависит от мировой экономики и в ней не будет кризиса», падение доллара спровоцировало его продажу и рост более доходных и «более надежных» депозитов в гривне. Население ведь не настолько финансово грамотно, чтобы понимать всю глупость утверждения «стабильная гривна» в нереформированой, торгующей сырьем и полуфабрикатами, погрязшей в коррупции стране.

Отдельный вопрос – стабильность банковской системы. При высоком уровне инфляции, измеряемой годами в Украине двухзначными числами (то есть свыше 10%), кредиты ну никак не могут быть дешевыми. А какое производство может стабильно возвращать кредиты со ставкой 17-30%? Только построенное на спекуляциях, как например, несколько лет росший в разы рынок металла. Потом он обвалился и возврата цен к прошлым ценовым вершинам в ближайшие годы не предвидится. Теперь металлургические комбинаты не могут возвращать кредиты и вынуждены их реструктуризировать. За примерами ходить далеко не нужно: «Индустриальный Союз Донбасса», модернизирующий Алчевский металлургический комбинат, не сумев самостоятельно выйти из «кредитной ямы», часть акций группы был вынужден продать россиянам, чтобы при поддержке госбанков рассрочить выплату кредитов.

Негативно влияет на банковскую систему и коррупция: можно ли надеяться на возврат кредитов в стране, где за откаты можно порешать любой вопрос? В стране, где доведение до банкротства практически не наказывается? Поэтому в кризис должники не о возврате кредитов думают, а о выводе противозаконным путем залогов (например, сеть автозаправок «Альянс», заложенную под большинство кредитов, выданных «Укрпромбанком» – залог вывели, кредит стал безнадежным и «банк упал»). Отдельный вопрос с недвижимостью: в стране легально лишь 10-15% от имеющейся недвижимости, отсутствует нормальное законодательство. И при этом немалая часть кредитов выдавалась именно на покупку недвижимости! А как теперь выселять из квартир должников с детьми? Что делать с обвалом цен на недвижимость («привет» безграмотным согражданам, поверившим, что недвижимость будет только расти: во всех странах мира цены на нее подобны синусоиде: растут – падают – растут – падают) – залоги ведь не покрывают и 50% от стоимости кредита.

Впрочем, отличились и банкиры. Понимая, что кредиты со ставкой от 16% и выше нормальное, не связанное с нарушениями закона производство, в состоянии освоить с трудом, они сделали ставку на агрессивное потребительское кредитование. Действительно, зачем украинским дикарям свое производство? Украинцам дали возможность без справок о доходах и проверки платежеспособности «грести» потребительские товары: бытовую технику и автомобили. Раздав кому попало кредиты, банкиры теперь плачут, мол, должники платить не хотят! А сами-то, зачем раздавали тем, кто кредиты на «проедание» без справки о доходах брал? Теперь такие кредитные портфели по 10-15% от их стоимости распродаются коллекторским фирмам: никто особо не верит в возможность возврата выданных средств.

Банки «хорошо» показали в конце 2008 – начале 2009 свою устойчивость, заблокировав выдачу депозитов. Но, видимо, урок не пошел на пользу нашим согражданам. Его поняли, похоже, лишь в части гривневых депозитов, но валютные продолжают расти. Вот и рассмотрим, стоит ли вложить сейчас в банки валютные депозиты?

Население пока не доверяет гривне, потихоньку переводя сбережения в доллары. Запас времени у Нацбанка для повторения эффекта-2008 (прямого выманивания по заниженному курсу у населения долларовых активов) небольшой.

Все чувствуют, что команда Януковича не хочет кардинально снижать расходы Государственного бюджета, не добилась значительного снижения стоимости импортируемого газа и повышения платежной дисциплины, не восстановило кредитование Международного Валютного Фонда. Вдобавок оставила Владимира Стельмаха (креатуру Виктора Ющенко) на должности главы Национального Банка Украины: видимо, ни один регионал не хочет брать на себя ответственность за «печатный станок» и очередной «кидок» населения. Напрямую необходимую валюту у населения не выманишь: доллар опустили ниже 8 грн., но вала распродажи наличного доллара нет. Нет доверия к гривне и неоткуда ему взяться. Поэтому эксперты заговорили о новом способе оболванивания населения: «депозитной валютной пирамиде». Рассмотрим подробнее.

Наши сограждане пока не поймут основное правило инвестора во время кризиса: «минимизировать потери капитала, а не стараться его приумножать». Поэтому кто клюет на высокие ставки по депозитам в гривне (реальная инфляция их с лихвой перекроет), а кто -  на валютные депозиты (это в практически «лопнувшей» банковской системе!). Ведь самое надежное средство сохранения в кризис – наличная валюта развитой экономики, к которой украинская не относится. Покупать недвижимость невыгодно – она недостаточно упала в цене (нужно ждать еще 1-2 года). Золото также дорогое – вполне может быть небольшое снижение его цены в будущем. Попытки же вкладывать в бизнес во время кризиса – мягко говоря, не соответствует цели сохранения капитала в большинстве случаев.

Но не все граждане хранят свои средства в «надежной банке» (пол- или литровой). Многих может погубить жадность – валютные депозиты в украинских банках. Почему эти максимум 10-11% годовых на самом деле рискованное капиталовложение?

Во-первых, уже давно витает идея отмены каких-либо гарантий государства на валютные депозиты. Умные банкиры уже давно думают, как заставить население продать свой долларовый ресурс.

Во-вторых, сами банки «на ладан дышат». К вышеописанным проблемам (низкая платежеспособность заемщиков; тотальная коррупция), добавляется еще и валютная проблема.

А именно - кредитование в валюте в основном запрещено. Чтобы платить те самые 10% годовых, банк должен как-то использовать средства депозитов и зарабатывать на них. То есть разменивать валюту на гривну и выдавать кредиты либо выкупать ОВГЗ (облигации внутреннего государственного займа). Сможет ли потом банк выкупить за гривну необходимый объем валюты?

Исходя из того, что все валютные операции на территории Украины должны производится в гривнах, руководство НБУ и заявляло о том, что валютные депозиты могут быть переведены в гривневые.

Еще одним жестким нововведением стало зарегистрированное 1.03.2010 в Министерстве юстиции Украины Постановление Правления НБУ № 762 «Изменения в главу 3 раздела 2 Положения о порядке и условиях торговли иностранной валютой». Фактически эти изменения запрещают коммерческим банкам покупать валюту,  чтобы возвращать валютные вклады. Теперь разрешается приобретение валюты на межбанковском валютном рынке только под выплату процентов по валютным депозитам. Сумму вклада банки должны будут погашать за счет своих средств в валюте, которые намного ниже чем суммы накопленных валютных депозитов.

Пока что это нововведение касается лишь вновь оформленных вкладов в валюте – но практика применения постановления в будущем может быть другая (нет свободной валюты – не продадим и на депозиты прошлых периодов).

Версии причин такой «подставы» НБУ для вкладчиков в валюте разные. Возможно,  это попытка ограничить колебания валют и уменьшение размеров золотовалютных резервов. То есть связано с тем, что наши экспортеры дают все меньше валютной выручки, при этом затраты на импорт и платежи по кредитам не уменьшаются, а даже растут. Допускать на этом фоне дальнейший перевод гривневых депозитов в валютные – значит и дальше обваливать гривну.

Покупать же доллар дальше и не получать какие-либо проценты на свои сбережения, основной массе населения не позволит элементарная жадность. То есть банкам «рекомендовано» не увеличивать валютные депозиты и делать упор на гривневые. Основная масса банков «поняла намек», сократив ставки по валютным депозитам с 10-12% до 6-8% годовых.

Не стоит исключать, что готовится «валютно-депозитная пирамида»: банки не смогут возвращать депозиты без привлечения новых клиентов. Если же желающих забрать валюту из банка будет больше, чем желающих вложить, произойдет очередной дефолт по депозитам. Старое (ющенковское) руководство Нацбанка примет на себя «народный гнев», но основная цель – выманить валюту у населения - будет достигнута. Ведь для решения проблемы либо валютные вклады переведут в гривну по нерыночному курсу, либо отменят гарантии государства по валютным депозитам ввиду того, что по законодательству основным платежным средством в Украине должна быть гривна.

Есть риск у вкладчиков и ничего не получить, кроме «государственных обещаний». Опыт в виде сбережений Сбербанка СССР и эпопеи с их возвратом еще не забыт. Где взять в бюджете или в Фонде гарантирования вкладов свыше 10 млрд. долл. для возврата вкладчикам? Надеяться на золотовалютные резервы не стоит – правительство будет думать о платежах за газ и другом критическом импорте, а не о каких-то там вкладчиках с их сбережениями (раз было что сберегать – не голодают).

Совет один – не стоят те максимум 10-11% годовых по валютным депозитам, потери большей части, а то и всех сбережений.